Como calcular o preco justo de acoes e FIIs: guia dos 4 principais metodos
Atualizado em 2025 - Leitura: 7 minutos
Uma das perguntas mais comuns entre investidores de acoes e FIIs no Brasil e tambem uma das mais dificeis de responder com precisao: esta acao cara ou barata? Valuation — a arte e a ciencia de estimar o preco justo de um ativo — e o que separa o investidor que toma decisoes embasadas daquele que compra e vende por impulso ou dica. Existem dezenas de metodos de valuation, cada um com premissas, vantagens e limitacoes diferentes. Neste guia, explicamos os quatro mais usados por investidores pessoa fisica no Brasil.
O Metodo de Bazin: simples e poderoso para dividendos
Criado pelo jornalista e investidor brasileiro Decio Bazin e popularizado em seu livro "Faca Fortuna com Acoes", o metodo e elegantemente simples: divida o dividendo anual por acao por 6%. O resultado e o preco maximo que voce deveria pagar pela acao. A logica e que uma acao so merece seu capital se pagar pelo menos 6% ao ano em dividendos — caso contrario, voce teria retorno melhor em renda fixa sem o risco da renda variavel. Para 2025, com a Selic em torno de 10,75%, muitos analistas adaptam o yield minimo do Bazin para 8% a 10%, tornando o metodo ainda mais conservador.
A Formula de Gordon: dividendos crescentes e valor intrinseco
Desenvolvida pelo economista Myron Gordon, a formula leva em conta nao apenas os dividendos atuais, mas o crescimento esperado deles ao longo do tempo. A formula e: preco justo = DPA / (taxa de retorno exigida - taxa de crescimento dos dividendos). E ideal para empresas como bancos, seguradoras e utilities que historicamente aumentam seus dividendos de forma consistente. A limitacao principal e que o resultado e muito sensivel a pequenas mudancas nas premissas — uma diferenca de 1% na taxa de crescimento pode alterar o preco justo em 20% ou mais.
A Formula de Graham: o pai do value investing
Benjamin Graham, mentor de Warren Buffett, criou uma formula que combina lucratividade e solidez patrimonial: preco justo = raiz quadrada de (22,5 x LPA x VPA). O numero 22,5 vem dos criterios classicos de Graham: P/L maximo de 15x e P/VP maximo de 1,5x (15 x 1,5 = 22,5). A formula funciona melhor para empresas maduras, lucrativas e com patrimonio solido. Empresas de crescimento rapido com lucros baixos ou negativos tendem a parecer "caras" pelo metodo de Graham — o que nao necessariamente e uma falha, ja que o metodo foi concebido para um perfil conservador de investimento.
Valuation de FIIs: P/VP e Dividend Yield
Para Fundos de Investimento Imobiliario, os dois indicadores mais relevantes sao o P/VP (relacao entre preco de mercado e valor patrimonial por cota) e o Dividend Yield. Um FII negociado abaixo de 1x P/VP significa que voce esta comprando o patrimonio com desconto — o que pode ser uma oportunidade ou um sinal de problemas no fundo, dependendo do contexto. O preco justo por yield e calculado dividindo o rendimento anual pelo yield minimo aceitavel, que deve ser superior a Selic para justificar o risco do ativo.
Por que usar mais de um metodo?
Nenhum metodo de valuation e perfeito. Cada um captura uma dimensao diferente do valor de uma empresa: Bazin prioriza a renda atual, Gordon considera o crescimento futuro dos dividendos, Graham olha para lucro e patrimonio, e P/L compara com o mercado. Quando varios metodos concordam — todos apontando para o mesmo preco justo aproximado — a convicção do investidor aumenta. Quando divergem muito, isso e um sinal para aprofundar a analise. Nossa calculadora exibe os 4 metodos simultaneamente e consolida uma faixa de preco justo e um veredicto baseado na media ponderada.